瑞幸暴雷事件引起了各界对我国新创企业健康发展的关注。在此背景下,文章聚焦新创企业融资行为与商业模式选择。具体而言,文章关注烧钱这一兼具内涵式生长与机械式增长双元特征的商业模式,分析在具体的情境特征下,烧钱模式的绩效发挥,以期在定义烧钱模式的概念与内涵的基础上,定位其适用边界。文章采用多案例比较分析的方法,选择滴滴、ofo、星巴克、拼多多四家采用烧钱模式的典型企业为研究对象,提出并验证了产品或服务同质化、市场壁垒会影响烧钱模式的经营绩效,并且这种关系受到融资能力和广告营销能力的联合调节。文章结论有助于为中国企业扫描自身禀赋与所处环境,有选择地利用烧钱模式以建立可持续核心竞争优势贡献知识。