《巴塞尔协议Ⅲ》和《商业银行资本管理办法》提出将杠杆率作为资本充足率的补充。从理论上,杠杆率监管有利于降低商业银行杠杆水平,提高银行稳定性。本文研究表内、外杠杆对不同类型商业银行稳定性的作用,系统GMM估计结果发现:第一,监管杠杆、财务杠杆和信贷承诺杠杆的下降会提高商业银行稳定性,衍生工具杠杆对商业银行稳定性无显著影响。第二,对商业银行稳定性的影响程度,表外杠杆大于表内杠杆。