基于2010—2021年上市企业的绿色专利数据，以2012年《绿色信贷指引》发布为准自然实验，构造灵活的双重差分模型(ESA-DID)实证分析绿色信贷约束政策对重污染企业绿色创新的动态效应。研究发现：首先，政策对重污染企业创新总量，实质性创新和策略性创新的动态效应是短期抑制，长期促进，且短期抑制作用先增大后减小。其次，对实质性创新的影响具有滞后效应，长期来看对策略性创新的促进作用强于实质性创新。最后，从作用机制角度分析，绿色信贷政策通过信贷约束有效促进了总量和实质性绿色创新。