中美两国分别为最大的发达国家和发展中国家，所以研究两国股市的联动变化具有重要意义。基于对两国股市收益率序列建立时变系数模型，采用最小二乘方法估计未知函数，得出两国股市的收益率序列随时间变化趋势，并得出变化曲线。同时，估计结果指出次贷危机在两国联动性变化方面起到的影响。模型采用整体数据模拟两国联动性，弥补了分段模拟的随意性，具有良好的效果。