本文主要对2016—2018年度的分省份面板数据进行研究，讨论中国在人口结构变化、人口老龄化越来越严重的情况下，养老金制度的改革对个人储蓄的影响。2017年的“十三五”会议提出了延迟退休，弥补养老金亏空的政策改革，并计划在2020年前正式上线。文章发现在理性预期的假设下，消费者受到预期的影响大于政策实施的影响，即预期养老金替代率的下降，使消费者通过调整当期的消费与储蓄水平，提前对政策的变动进行了反应，增加了储蓄率并寻找其他更具有投资价值的资产。对延迟退休的理性预期一方面减少了政策带来的摩擦，使经济