在金融化趋势不断加强的现实背景下,上市公司对房地产投资的情有独钟尤其值得关注。文章以企业房地产投资作为切入点,研究金融化投资偏好对企业会计行为的潜在影响,结果表明以投资性房地产为代表的金融化投资增加了盈余管理程度。进一步研究发现,企业金融化对盈余管理的影响主要集中于金融投资套利动机较强和业绩波动性较大的企业;此外,相较于民营企业,国有企业中企业金融化对盈余管理的影响更为显著;而且上市公司的盈余管理行为存在明显的时序特征:即在持有投资性房地产三年后才开始实施盈余管理。最后,金融化引致的盈余管理行为会对企业价值产生负面效应。文章丰富了盈余管理的研究,同时对我国当前提高上市公司会计信息质量、金融脱虚入实等具有重要的现实意义。