本文利用动态面板模型,选取我国2006—2019年对40个国家的直接投资数据,研究人民币汇率变动对我国对外直接投资的影响。实证分析结果显示,汇率升值和贬值周期对我国对外直接投资产生抑制作用,汇率处于平稳周期时,对直接投资有正向促进作用。汇率水平在三个汇率周期下均与直接投资无相关关系。汇率波动在升值周期和平稳周期时对直接投资产生显著负向影响,汇率预期在平稳周期内呈现正相关关系。东道国的内在影响因素也会对直接投资产生显著影响,如市场规模、相对劳动力成本和贸易开放程度。因此,保持汇率处于平稳周期有利于促进我国对外直接投资,暂时性的汇率水平及波动不适用于研究汇率对直接投资的影响。