外资投资中国境内不良资产有20多年历史,前后经历了试水期、扩展期、萎缩期、冷静期和复苏期五个周期。根据目前中国相关投资法律和政策,外资有多种商业路径参与中国境内的不良资产投资。近27年以来,我国商业银行经历二轮不良资产高潮。第一轮不良资产高潮在2003年之前,时值中国经济由计划经济向市场经济的转轨阶段,这期间国企经历了财政拨款、拨转贷以及其他信贷资产支持(如信托资金以及股票资金等),导致90年代末我国积累各类不良资产数万亿元。